RESUMO: Os ingressos de divisas procedentes da agricultura têm sido apontados como causa da apreciação da moeda brasileira, com reflexos negativos em termos de competitividade para os outros setores da economia. Este trabalho confronta indicadores de comércio exterior para a agricultura e os demais setores, buscando identificar as causas da diferença de desempenho. Uma explicação possível seria a compensação das perdas cambiais com importação de insumos mais baratos, mas esse não é o caso do agronegócio, que vem reduzindo a parcela do valor exportado gasto com importação de produtos e insumos. A taxa de câmbio real efetiva, por outro lado, pode explicar pelo menos parte das diferenças, dado que esse indicador para agricultura vem mostrando menor valorização que o correspondente para os manufaturados.